El panorama económico argentino presenta desafíos crecientes para el gobierno de Javier Milei. Tras la euforia inicial post-electoral, los mercados muestran cautela ante los vencimientos de deuda y la falta de señales claras sobre la estrategia a mediano plazo.
De la euforia al escepticismo: ¿Qué preocupa a los mercados?
Los analistas coinciden en la preocupación por los vencimientos de deuda, especialmente los de junio, que superan los de enero. Aunque se espera que se paguen con un Repo, la incertidumbre persiste. El riesgo país, que parecía encaminarse a los 600 puntos básicos, volvió a subir a 651, borrando avances anteriores. Este comportamiento refleja una desconfianza creciente en la capacidad del gobierno para cumplir con sus obligaciones.
Las licitaciones del Tesoro y la acumulación de reservas
La licitación del Tesoro Nacional, donde se deben renovar $14,5 billones, es un evento clave. Si bien las tasas de corto plazo se han estabilizado, la compra de divisas por parte del Tesoro se limita a "migajas", según EconViews, lo que sugiere que la acumulación de reservas no es una prioridad. La consultora destaca que la retórica oficial apunta a avanzar con las compras en la medida en que lo permita la remonetización de la economía, un cambio respecto a la postura inicial.
El crédito internacional: ¿Un salvavidas insuficiente?
El economista Orlando Ferreres estima que el nuevo crédito internacional que negocia el gobierno con bancos estadounidenses no superará los u$s5.000 millones, lejos de los u$s20.000 millones proyectados inicialmente. Esta reducción se debe a las dudas de las entidades financieras sobre las garantías que Argentina puede ofrecer.
Un gobierno jugando solo: ¿Riesgo o estrategia?
Eduardo Aliverti señala que los únicos daños a Milei parecen ser auto-infligidos, sugiriendo una falta de diálogo y consenso con otros actores políticos y económicos. La ausencia de una puja político-ideológica relevante plantea interrogantes sobre la legitimidad y sostenibilidad de las políticas implementadas. ¿Podrá el gobierno revertir la desconfianza de los mercados y construir un camino de crecimiento económico?