El mercado alcista de Bitcoin en 2025 ya no es una narrativa especulativa. Se ha convertido en un cambio estructural impulsado por la demanda institucional, los vientos macroeconómicos favorables y la maduración de la infraestructura criptográfica. En el corazón de esta evolución se encuentra el ETF de Bitcoin de Bitwise (BITB), un fondo que se ha labrado un nicho como un vehículo de bajo costo y grado institucional para acceder a Bitcoin. Pero a medida que el mercado se consolida y surgen nuevos participantes, ¿sigue siendo BITB una inversión imprescindible en una cartera de criptomonedas diversificada?
Demanda Institucional: El Motor que Impulsa el Mercado Alcista
Las entradas en los ETF de Bitcoin en el segundo trimestre de 2025 se dispararon a 14.000 millones de dólares, un aumento del 366% con respecto al primer trimestre, a medida que las instituciones asignan cada vez más capital a Bitcoin como cobertura contra la inflación y la devaluación de la moneda fiduciaria. El IBIT de BlackRock dominó los titulares con 83.000 millones de dólares en AUM, pero los 4.880 millones de dólares en AUM de BITB y los 12,7 millones de dólares en entradas en el segundo trimestre subrayan su creciente atractivo. El índice de gastos del 0,25% de BITB, junto con un rendimiento del 15,20% en lo que va del año, lo convierte en una alternativa atractiva a las opciones más antiguas y con tarifas más altas como el GBTC de Grayscale.
La seguridad de la custodia del fondo, respaldada por Coinbase Custody Trust Co. y administrada por el Bank of New York Mellon, aborda las preocupaciones institucionales sobre el riesgo operativo. La prueba de reservas de BITB (40.956 BTC en fideicomiso) y la transparencia auditada refuerzan aún más su credibilidad. Como demuestran la compra de Bitcoin por valor de 500 millones de dólares por parte de GameStop y las asignaciones del tesoro corporativo, Bitcoin ya no es un activo marginal, sino un componente central de la cartera para los inversores conscientes del riesgo.
Rendimiento de GBTC: Una Historia con Advertencia
El GBTC de Grayscale, que una vez fue el vehículo Bitcoin dominante, ahora enfrenta desafíos existenciales. A pesar de un repunte del 135,2% en 2025, su índice de gastos del 1,50% y las ineficiencias estructurales (por ejemplo, la falta de un mecanismo de creación y canje) lo han hecho vulnerable a la competencia. La pérdida de cuota de mercado de GBTC a favor de ETF de menor costo destaca la importancia de la eficiencia de costos y la liquidez en el panorama actual de los ETF de Bitcoin.
