Las proyecciones privadas para la inflación de julio de 2025 en Argentina apuntan a un rango entre 1,7% y 2%. Un dato llamativo es la aparente desconexión con el dólar, que experimentó un fuerte aumento del 14% durante el mismo período. Este fenómeno plantea interrogantes sobre la dinámica económica actual y sus posibles implicaciones.
¿Por qué el dólar y la inflación toman caminos separados?
A diferencia de lo observado en ocasiones anteriores, el incremento del tipo de cambio en julio no se tradujo automáticamente en un aumento generalizado de los precios. Expertos señalan que la política monetaria restrictiva, el control fiscal y la competencia impulsada por la apertura comercial están jugando un papel crucial para contener el traslado del aumento del dólar a los precios.
Camilo Tiscornia, director de C&T, explica que la situación monetaria apretada impide a las empresas especular con el tipo de cambio y las obliga a fijar precios en función de la demanda real. Rocío Bisang, economista de EcoGo, agrega que los bajos salarios y la mayor competencia limitan el “pass-through” del dólar a los precios.
Tasas de Interés y su Impacto
La volatilidad en las tasas de interés también influye en la dinámica económica. El Banco Central dejó de ofrecer instrumentos de deuda a corto plazo a los bancos, lo que generó un aumento de la liquidez y una caída inicial en las tasas. Sin embargo, en la última licitación de deuda, el gobierno convalidó tasas más altas para renovar sus obligaciones, aunque no logró refinanciar la totalidad de la deuda que vencía.
Este escenario presenta un dilema: tasas más altas podrían contener el dólar y la inflación, pero también frenar la actividad económica. Tasas más bajas podrían estimular el consumo y la producción, pero con el riesgo de un aumento inflacionario.
Perspectivas Futuras
La evolución de la inflación en los próximos meses dependerá de diversos factores, incluyendo la política monetaria, la evolución del tipo de cambio, la demanda interna y la competencia en el mercado. Será fundamental monitorear de cerca estos indicadores para anticipar posibles escenarios y tomar decisiones informadas.
- Política Monetaria: Las decisiones del Banco Central sobre las tasas de interés y la emisión de dinero serán clave para controlar la inflación.
- Tipo de Cambio: La estabilidad del dólar es fundamental para evitar traslados a precios.
- Demanda Interna: Una recuperación de la demanda podría presionar al alza los precios.
- Competencia: Una mayor competencia en el mercado podría limitar el poder de las empresas para aumentar los precios.